Nachhaltigkeit im Kreditvertrag: Warum ESG-Ziele jetzt ein Bilanzierungsthema sind

Nachhaltigkeitsziele finden sich längst nicht mehr nur in ESG-Strategien oder -Berichten – sie sind zunehmende Teil von Kreditverträgen und können dort sogar darüber entscheiden, wie hoch Finanzierungskosten ausfallen. Dadurch werden Sie auch für den Jahresabschluss relevant: Denn sobald nichtfinanzielle Ziele Einfluss auf Zinsen oder vertraglichen Zahlungen haben, stellt sich die Frage, welche Folgen sich für Bilanzierung und Berichterstattung ergeben.

Auf solche Fragestellungen reagieren die jüngsten Änderungen an IFRS 9, dem internationalen Rechnungslegungsstandard für die Klassifizierung und Bewertung von Finanzinstrumenten, sowie an IFRS 7, der die dazugehörigen Angabepflichten regelt. Die neuen Leitlinien sollen Unternehmen und Investoren dabei unterstützen, ESG-bezogene Finanzierungsvereinbarungen korrekt einzuordnen. Eine pauschale Antwort liefern sie jedoch nicht. Entscheidend bleibt, wie die jeweilige ESG-Klausel konkret ausgestaltet ist.

Wieso ESG-Features Nachhaltigkeit finanziell messbar machen

Nicht jede nachhaltige Finanzierung funktioniert nach demselben Prinzip. Bei einem sogenannten „Green Loan“ verpflichten sich Unternehmen beispielsweise, die aufgenommenen Mittel für ein klar definiertes nachhaltiges Vorhaben einzusetzen, etwa für die energetische Sanierung eines Gebäudes oder den Ausbau erneuerbarer Energien.

Anders sieht es bei ESG-gebundenen Krediten aus. Hier steht nicht im Mittelpunkt, wofür das Geld verwendet wird, sondern wie sich auch bestimmte Nachhaltigkeitskennzahlen entwickeln. Dazu kann beispielsweise gehören, die eigenen Treibhausgasemissionen zu senken oder ein vereinbartes ESG-Rating zu verbessern. Solche Ziele werden vertraglich festgelegt und regelmäßig überprüft – und bleiben nicht ohne Folgen für die Finanzierung: Werden die vereinbarten Nachhaltigkeitsziele erreicht, verbessern sich die Konditionen des Kredits. Werden sie verfehlt, steigen die Finanzierungskosten, z. B. durch höhere Zinsen. ESG-Kennzahlen werden damit zu einer vertraglich vereinbarten Größe mit unmittelbaren finanziellen Konsequenzen.

Warum ESG-Ziele für den Jahresabschluss relevant werden

Auf den ersten Blick wirkt eine ESG-Klausel nur wie ein zusätzlicher Baustein im Kreditvertrag – dabei kann sie für die Rechnungslegung weitreichendere Folgen haben. Denn sobald sich Zinsen oder andere Zahlungsströme danach richten, ob vereinbarte Nachhaltigkeitsziele erreicht werden, stellt sich die Frage, wie der Kredit bilanziell einzuordnen ist. Vereinfacht gesagt: Für die Rechnungslegung macht es einen Unterschied, ob die Zahlungsströme eines Kredits von Anfang an feststehen oder ob sie von Bedingungen abhängen, deren Erfüllung erst später überprüft wird.

ESG-Klauseln werden dann zu einem Bilanzierungsthema, wenn sie beeinflussen, wie hoch die Zahlungen aus einem Kredit ausfallen Genau hier setzen die Änderungen an IFRS 9 an. Sie unterstützen Unternehmen dabei zu beurteilen, wie ESG-bezogene Vertragsmerkmale bei der bilanziellen Einordnung eines Kredits berücksichtigt werden müssen.

Hinzu kommen neue Anforderungen an die Berichterstattung: IFRS 7 verlangt zusätzliche Angaben für Finanzinstrumente, bei denen sich Zahlungen aufgrund bestimmter Vertragsbedingungen verändern können. Unternehmen müssen unter anderem erläutern, welche Klauseln hinter diesen Änderungen stehen und welche finanziellen Auswirkungen daraus entstehen können.

Wieso die Details im Kreditvertrag entscheidend sind

Dass ESG-Klauseln relevant sind, bedeutet allerdings nicht, dass alle ESG-gebundenen Kredite gleich behandelt werden. Für die Rechnungslegung kommt es auf die konkrete Ausgestaltung an.

Ein Beispiel aus der Praxis: Ein Immobilienunternehmen finanziert die energetische Modernisierung seines Gebäudebestands über einen ESG-gebundenen Kredit. Im Vertrag wird vereinbart, die CO₂-Emissionen dieses Immobilienportfolios bis 2030 um einen bestimmten Prozentsatz zu senken. Gelingt das, reduziert sich der Zinssatz. Werden die Ziele verfehlt, steigen die Finanzierungskosten.

In einem anderen Fall könnte die Zinsanpassung dagegen an einen externen Nachhaltigkeitsindex oder eine branchenbezogene Kennzahl gekoppelt sein.

Für Außenstehende mögen beide Finanzierungen ähnlich wirken. Für die Rechnungslegung kann dieser Unterschied jedoch essentiell sein. Denn die Bilanzierung hängt unter anderem davon ab, welche Faktoren die vertraglichen Zahlungen beeinflussen und wie eng diese mit dem Unternehmen und der Finanzierung selbst zusammenhängen. Deshalb können zwei ESG-Klauseln, die wirtschaftlich ähnlich erscheinen, aus Sicht der Rechnungslegung unterschiedlich bewertet werden. Maßgeblich sind daher immer die konkreten Vertragsbedingungen, u. a. im Bezug auf Basiswerte, deren Messung und Auswirkungen auf die vertraglichen Zahlungen.

Was Unternehmen jetzt beachten sollten

Die entscheidenden Weichen werden bereits bei der Ausgestaltung des Kreditvertrags gestellt. Wer ESG-gebundene Finanzierungen vereinbart, sollte deshalb bereits bei der Vorbereitung des Vertragsabschlusses prüfen, welche Folgen die vereinbarten Nachhaltigkeitsziele haben.

Wichtiger ist es, frühzeitig zu verstehen, welche Kennzahlen verwendet und wie sie gemessen werden, als auch welchen Einfluss sie auf die Finanzierung haben. Nur so lässt sich beurteilen, welche Anforderungen sich für Bilanzierung und Berichterstattung ergeben.

Dabei helfen insbesondere folgende Fragen:

• Welche Nachhaltigkeitsziele wurden vereinbart?
• Woran wird gemessen, ob diese Ziele erreicht wurden?
• Hängt die Zinsanpassung von unternehmensbezogenen Kennzahlen, etwa den eigenen Treibhausgasemissionen, oder von externen Markt- und Branchenindikatoren ab?
• Wie stark verändern sich die vertraglichen Zahlungen, wenn die Ziele erreicht oder verfehlt werden?
• Welche Informationen werden später für den Jahresabschluss und die erforderlichen Angaben nach IFRS 7 benötigt?

Wer diese Fragen frühzeitig beantwortet, schafft eine wichtige Grundlage für eine verlässliche Bilanzierung und Berichterstattung.

Fazit: ESG-Klauseln sind längst mehr als ein Nachhaltigkeitsthema

ESG-gebundene Kreditverträge zeigen, wie eng Nachhaltigkeit und Finanzberichterstattung miteinander verknüpft sind. Was früher vor allem ein Thema für Nachhaltigkeitsstrategien und ESG-Berichte war, kann heute unmittelbare Auswirkungen auf Finanzierungskosten, Bilanzierung und Offenlegungspflichten haben.

Mit den Änderungen an IFRS 9 und IFRS 7 haben Unternehmen zusätzliche Orientierung erhalten. Die Regelungen machen aber auch deutlich: Entscheidend ist nicht, dass ein Kredit eine ESG-Klausel enthält, sondern wie diese Klausel konkret ausgestaltet ist und welche Auswirkungen sie auf die vertraglichen Zahlungsströme hat.

Für Unternehmen bedeutet das: ESG-Kennzahlen sollten nicht erst bei der Berichterstattung betrachtet werden. Wer bereits beim Abschluss eines Kreditvertrags versteht, welche finanziellen Folgen die vereinbarten Nachhaltigkeitsziele auslösen können, schafft die Grundlage für eine belastbare Bilanzierung, transparente Berichterstattung und eine reibungslosere Prüfung.

Mehr zum Thema erfahren Sie auch im IDW Knowledge Paper „Bilanzierung von grünen Finanzierungen“.

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